【晨讯】20151030

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• 来源: 同花顺
• 日期: 2015-10-30
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※“全面二胎”政策将减缓老龄化进程
　   10月29日，中共十八届五中全会闭幕，会议决定在坚持计划生育基本国策，完善人口发展战略基础上，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口老龄化行动。这是继2013 年，十八届三中全会决定启动实施 “ 单独二孩 ” 政策之后的又一次人口政策调整。
　　这是一个众望所归且振奋人心的消息，1980年代以来，中国执行严格的计划生育政策，逐步形成独生子女一代，不仅产生了一些社会问题，扭曲了人口性别比例，也让“人口红利”在2010年左右就出现拐点，老龄化时代提前到来，考虑到独生子女将要养育四位老人，不仅是家庭沉重的负担，中国养老体系也难以承受。
　　2012年联合国发布的《世界人口展望》提到，中国如果不改变生育政策，抚养比将单调上升，尤其2015-2050年有一个快速上升期。人口老龄化将提高社会抚养负担，减少劳动力供给，给经济增长带来负面影响，给整个社会带来沉重的养老负担，经济有可能陷入日本那样的增长停滞。
　　尽管2013年中国开始放开“单独二孩”，但政策实践结果表明，人们的生育意愿很低，这引起了人们的忧虑。事实上，随着经济发展以及抚养成本过高、工作压力过大等问题出现，人们的生育观念发生变化，注重质量而非数量。中国目前的生育率只有1.4个，远远低于实现人口平稳增长的更替总和生育率2.1，非常接近国际上公认的1.3个的低生育率陷阱。
　　因此，全面放开二胎政策势在必行，事实上，即使目前宣布全面放开二胎，也无法逆转老龄化趋势，只是可能会减缓中国人口老龄化的严重程度与速度。总体而言，在国民生育意愿较低的条件下，“二胎”政策效果很难判断。
　　就中国社会而言，计划生育政策真正有威慑力的群体主要就职于行政事业单位、国企以及军队，与非体制内人员可以缴纳超生罚款、海外生子或者其他方式多生相比，体制内人员如果超生意味着丢失工作以及巨额罚款。事实上，在广大的二三线城市，体制内从业者最有能力抚养二胎，“全面二胎”对该群体更有利，也会促使他们支持正在推进的各项改革事业。
　　中国经济腾飞给予了“60后”、“70后”积累财富的机会，成为最有财务能力养育二胎的群体，但他们大部分在年龄上已经错过了生育极限。而对于“80后”、“90后”而言，他们在进入社会后，中国房价已经过高，生活压力颇大，养育二胎存在一定压力。
　　全面二胎将逐渐改善中国的家庭结构，有机会恢复到一个正常的社会状态。与此同时，如果每年新增出生人口600万左右，将会拉动一千亿左右的消费市场，有利于中国扩大内需。但要逆转中国老龄化趋势，还是非常困难。
 
※全球集成电路产业 并购整合风起云涌
 
     全球集成电路增速放缓，整机商重返研发，以中国为代表的新兴市场因产业升级催生芯片新需求，这几个因素交叉发酵，导致全球集成电路行业并购整合此起彼伏。在此大背景下，29日举行的2015北京微电子国际研讨会备受业界关注，行业精英热议其中新机遇。
　　整机商重返研发推升整合
　　Intel斥资167亿美元并购Altera，Avago370亿美元并购Broadcom，全球集成电路产业并购浪潮汹涌，并购数量和金额屡创新高。“2015年是集成电路产业的并购年，行业增速放缓让这些国际大厂只能抱团取暖。”有业内人士表示。
　　华为刚宣布将于11月5日发布麒麟950芯片，三星就表示Exynos8890将于12月份大规模量产。整机厂商自主研发芯片成为一股不可忽视的新力量。“芯片大厂的整合不会停止，而整机厂再次杀入研发芯片，会给独立芯片厂商带来巨大压力，给全球集成电路产业生态的发展带来深远影响。”魏少军表示。
　　自张忠谋创立台积电，世界集成电路生产从IDM模式(垂直厂商)走向Foundry模式，诞生了高通、博通等一大批优秀的Fabless芯片厂商，然而随着苹果、三星、华为等整机商自主研发芯片，这种模式有望再次被改变。如今，华为用自家的海思芯片，三星手机也搭载自家芯片，苹果自主研发iphone应用处理器A8和A8X；小米也开始携手联芯科技自研芯片。
　　清华大学微电子研究所魏少军预测，系统整机厂商自研芯片市场份额将从2010年的4%增长到2020年的14.15%。系统整机商面临的最大挑战将是第三方IP核、高额研发投入及自身整机产品的销量能否支撑IC研发；但随着份额增加，台积电等代工企业将会在IP核上投入更多力量，以帮助系统整机企业发展自己的产品，传统的芯片厂商(包括IDM和Fabless)在此情况下，不得不逐渐调整自己的定位，成为多家系统厂商的第二或第三货源供应商。
　　此前，芯谋研究首席分析师顾文军表示，半导体设计领域的整合将会进一步加剧，到2020年，半导体设计公司将会由现有的500多家整合为200多家，全球也许只能留下高通、Intel、MTK、紫光等四家Fabless(无晶圆制造半导体厂商)手机基带芯片厂商。
　　新兴产业应用催生新增长
　　PC、手机出货放缓，全球半导体增速放缓，WSTS(世界半导体贸易统计组织)预测2015年可能成为芯片市场零增长甚至是衰退的一年。但在中国，或许并没有那么糟糕，基于中国庞大的市场和产业扶持，中国的半导体产业自成格局，增长风景这边独好；其次，新兴产业应用也将带来新的增长动力。
　　SEMI全球副总裁兼中国区总裁陆郝安表示，物联网(IOT)、IGBT(复合全控型电压驱动式功率半导体器件)等将推动半导体市场的新需求，物联网对传感器的需求让集成电路有了新的增长动力。
　　物联网所需传感器虽然对芯片提出了“低功耗、低价格”等新要求，但借助现有成熟的封装、制造技术即可完成，这对于我国在45nm左右制程和8寸晶圆的成熟产业布局是巨大的机遇，基于此，中芯国际周子学认为，在超越摩尔领域，中国半导体产业拥有的机会越来越多。
　　而随着“中国制造2025”战略落地，产业升级催生了巨大的集成电路市场。进入智能时代，集成电路是所有智能化产品的基础，是提升国家信息安全的保障，产业机遇巨大。例如，随着高铁和新能源汽车的发展，促使IGBT大发展，给半导体产业带来新的增长点。
　　10月22日，中国中车具有完全自主知识产权的高压大功率6500VIGBT产品通过鉴定，标志着我国拥有了完全自主知识产权的世界最高电压等级的IGBT模块设计和制造技术，并达到商业化应用水平。而此前，比亚迪与先进半导体在上海举行了签署战略联盟合作协议的仪式，双方将集中比亚迪在IBGT芯片设计、封测、系统应用的优势及先进半导体研发制造工艺，打造完整的IBGT产业链，加快新能源汽车用IGBT芯片国产化。
　　资料显示，高压IGBT不仅应用在高铁，在轨道交通、智能电网、风力发电等各领域，均能够提高用电效率和用电质量，节能30%以上。
 
※上海医药集团有望跻身千亿俱乐部
 
      10月29日，上海医药集团股份有限公司（下称“上药集团”，601607.SH）发布了2015年第三季度报告，报告数据显示，上药集团前三季度每季度平均营业收入达264.5亿元人民币，年内收入破千亿的目标可期。
　　2015年1至9月，上海医药实现营业收入790.40亿元人民币，同比增长15.02%；实现归属于母公司股东的净利润为21.79亿元人民币，同比上升13.92%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为20.54亿元人民币，同比增长20.39%，完成2015年三季度预算指标。据悉，目前国内的医药公司中仅有国药集团（600511.SH）已达营收破千亿的巨头门槛，若2015年上药集团完成千亿计划，将成为国内第二家迈进千亿销售门槛的医药类公司。
　　“以目前的情况看，2015年上药集团完成千亿销售的目标应该可以实现，在未来三年，我们考虑的问题就是‘如何让大象跳舞’。因为‘船大难掉头’，销售体量大了之后，对我们管理的挑战也会更大。”上药集团董事长楼定波对记者表示。
　　在上药集团三季报的医药制造业务方面，上海医药前三季度实现营业收入88.84亿元人民币，同比增长6.93%；毛利率为49.73%，营业利润额为11.36亿元人民币，两项费用率为36.94%，扣除两项费用后的营业利润率为12.79%，较上年同期上升0.41个百分点。
　　值得注意的是，其中60个重点产品实现销售收入为49.48亿元，同比上升11.66%，占工业销售比重55.70%。重点产品中预计全年销售收入超过1亿元的大品种有24个，其中增速前五名产品的平均增速为46.95%。
　　“这些主要还是得益于我们的‘一品一策’战略，确保了重点产品的二次开发、销售。”楼定波表示，“2014年我们开始的‘大品种策略’是希望在产品结构调整上有所为。为了进一步整合产品资源和聚焦重点产品，把原有64个重点产品最终筛选调整为60个。而原来64个产品中销售过亿的就有24个品种。公司的优势领域主要集中在风湿免疫、麻醉、心脑血管、精神神经类，通过制定‘一品一策’，形成强有力产品群的领域优势，未来再推动形成‘一群一策’。”
　　而在医药服务板块中，上海医药前三季度医药分销业务实现营业收入698.24亿元，同比增长16.00%，毛利率为5.92%，营业利润额为19.12亿元；药品零售业务实现营业收入35.05亿元，同比增长14.00%，毛利率为15.48%，营业利润额为0.46亿元人民币。两项费用率为14.17%，扣除两项费用后的营业利润率为1.31%。
　　据了解，自2015年3月以来，上药集团已通过管理层现金持股方式成立“云健康”电商公司，布局电商分销渠道，目前该公司已完成来自京东、IDG方面的共计11.12亿元A轮融资。